Après un atterrissage en douceur en 2003, la croissance du PIB continental a rebondi, atteignant 3½ pour cent en 2004. La demande intérieure s’est affermie au deuxième semestre, sous l’effet de taux d’intérêt réels d’une faiblesse inégalée, de termes de l’échange favorables et d’une amélioration de la confiance intérieure. La croissance continentale devrait s’accélérer à 3 ¾ % en 2005, mais revenir au rythme plus durable de 3 % en 2006.

La crédibilité budgétaire doit être renforcée par une adhésion plus stricte aux directives budgétaires et une orientation macroéconomique moins expansionniste est nécessaire pour soutenir les objectifs de viabilité à long terme. A cet égard, le débat de printemps sur la réforme des pensions et les incitations concernant le marché du travail sera déterminant.