La croissance économique a dépassé son rythme potentiel, avec une aggravation des pénuries de main-d’oeuvre et des pressions inflationnistes. Le relèvement des taux d’intérêt pèsera sur la demande intérieure au cours des douze prochains mois, mais cette incidence sera compensée par les effets sur le revenu du programme « Working for families ». L’augmentation de l’investissement des entreprises contribuera à diminuer les contraintes de capacité et ouvrira la voie à une plus forte croissance de la productivité et à une hausse des salaires réels. En outre, la demande est toujours favorisée par une expansion vigoureuse de la consommation des administrations publiques.

Le rythme de l’activité se ralentissant, le resserrement monétaire récent devrait suffire à limiter l’inflation, compte tenu de l’appréciation du taux de change. Cependant, une impulsion budgétaire allant au-delà des mesures déjà programmées pourrait compromettre l’atterrissage en douceur prévu et devrait être compensée par un relèvement des taux d’intérêt afin de ramener l’économie sur un sentier de croissance durable.