L’excédent budgétaire s’est nettement contracté pendant la phase actuelle de ralentissement économique, pour revenir de 6 pour cent du PIB en 2000 à 2½ pour cent du PIB en 2002. Cette dégradation, principalement structurelle, est imputable en totalité à la croissance forte et continue des dépenses publiques, dont le ratio a augmenté de 6 points de PIB sur la période 2000-2002 pour atteindre 45 pour cent, chiffre à peine inférieur au niveau record de 1993 (ministère des Finances, 2003a). Dû pour l’essentiel à une vive hausse des dépenses de sécurité sociale et d’investissement, cet accroissement s’explique par le fait que la croissance économique a été bien plus basse qu’on ne le prévoyait quand les programmes de dépenses ont été arrêtés. En dépit de réductions d’impôts en 2001 et 2002, les recettes publiques ont augmenté en proportion du PIB, à la faveur d’une hausse des rentrées arriérés d’impôts des sociétés et d’autres facteurs ayant retardé l’effet de la récession sur les recettes fiscales. La croissance économique en 2003 sera sans doute de nouveau bien plus basse que lorsque les programmes de dépenses avaient été arrêtés, d’où, selon les autorités, une nouvelle et forte dégradation du solde budgétaire (avec un excédent prévu à 0.2 pour cent du PIB).