Au cours des années 90, du fait de l’augmentation conséquente de la part des économies émergentes sur les marchés de la dette en devise, le risque-pays associé à ces économies est devenu un sujet de préoccupation croissant lors de l’émission de nouveaux titres obligataires ou du rééchelonnement de créances non honorées. Toutefois, comme le montre l’histoire récente, la volatilité financière a eu tendance à rendre ces pays plus vulnérables aux effets de contagion et aux crises de la balance des paiements. En conséquence, les investisseurs internationaux en obligations ont exigé un relèvement de la prime de risque afin de compenser le ratio risque-rendement. Plusieurs solutions relatives aux taux de change ont été proposées pour réduire la vulnérabilité de ces marchés aux chocs extérieurs : la dollarisation par exemple. L’un des principaux arguments avancés par les tenants de la dollarisation est la diminution attendue des écarts souverains, le risque monétaire ayant disparu. Selon ...