Les fonds souverains sont des pools d‘actifs détenus et gérés, directement ou indirectement, par des pouvoirs publics et répondant à des objectifs nationaux. Ces fonds suscitent des préoccupations en termes de : (i) stabilité financière, (ii) gouvernement d‘entreprise et (iii) interférences politiques et protectionnisme. Parallèlement, les pouvoirs publics ont constitué de grands pools de capitaux destinés à financer les systèmes publics de retraite, les fonds de pension publics. Les fonds souverains sont constitués pour diversifier et améliorer la rentabilité des réserves de changes ou des revenus tirés des matières premières ainsi que pour protéger l‘économie nationale des fluctuations des cours des matières premières. Les fonds de pension publics sont constitués pour contribuer au financement des plans de retraite par répartition. Le total des actifs des fonds souverains est estimé aux alentours de USD 2 600 milliards en 2006/7, et il augmente rapidement, du fait des politiques actuelles de taux de change et des cours du pétrole. Le montant total des actifs des fonds de pension public est encore plus important, on l‘estime en effet à quelque USD 4 400 milliards pour 2006 si l‘on y inclut le « US Trust Fund » (USD 2 200 milliards autrement). Les fonds souverains et les fonds de pension publics ont des caractéristiques communes et, de ce fait, soulèvent des inquiétudes similaires. En revanche, leurs objectifs, leurs stratégies d‘investissement, leurs sources de financement et leurs obligations en matière de transparence diffèrent. Les objectifs stratégiques et politiques des fonds souverains sont sources de préoccupation, de même que leur impact sur les taux de change et les prix des actifs. Cela étant, ils sont également assortis de mécanismes permettant de rompre les concentrations de portefeuilles qui ont pour effet d‘accroître les risques. Il est important d‘améliorer la gouvernance et la transparence des fonds souverains, mais ces considérations doivent être mises en balance avec les objectifs commerciaux.