Suite à diverses réformes et au développement du secteur financier, la Banque Populaire de Chine (BPdC) contrôle désormais de façon significative les taux d’intérêt du marché monétaire. Les conditions du marché monétaire influençant de plus en plus les taux effectifs des prêts commerciaux, la BPdC est également en mesure d’influencer le coût du crédit sans recourir à ses taux d’intérêt commerciaux de référence. De plus, les taux d’intérêt sont un déterminant important de l’investissement en Chine, via le coût du capital, et l’activité exerce une influence sur l’inflation. Par conséquent, une utilisation plus active des taux d’intérêt dans la conduite de la politique monétaire contribuerait à la stabilisation macroéconomique tout en évitant certains des inconvénients de l’approche actuelle par les quantités. En outre, une plus grande flexibilité du taux de change renforcerait son rôle dans l’amortissement des chocs macroéconomiques et donnerait une plus grande latitude à la BPdC pour ajuster la politique monétaire en fonction des conditions macroéconomiques internes. Dans le même temps, les changements de politique monétaire devraient résulter d’une évaluation empirique basée sur le suivi d’une série d’indicateurs dans le cadre d’un ancrage nominal sous la forme d’un objectif d’inflation flexible. Ce document se rapporte à l’Étude économique de la Chine de l’OCDE, 2009, (www.oecd.org/eco/etudes/chine).