La production a progressé à un rythme soutenu, à la faveur d’une robuste croissance de la productivité, d’une grande fermeté des prix des logements et de mesures de stimulation budgétaires et monétaires. La persistance de plusieurs de ces facteurs, jointe au dynamisme intrinsèque de l’économie, incite à penser que la reprise se maintiendra sur une trajectoire relativement régulière -- en dépit des dommages causés par les cyclones et de la forte augmentation des prix du pétrole. Jusqu’ici, les hausses des prix de l’énergie ne semblent guère s’être répercutées sur le niveau général des salaires ou des autres prix à la consommation. Néanmoins, une légère accélération de l’inflation tendancielle est attendue au cours des prochains trimestres.

À mesure que disparaissent les derniers signes de sous-emploi des capacités, la forte stimulation monétaire de ces dernières années n’apparaît plus souhaitable, et elle est progressivement réduite. Les taux d’intérêt à court terme sont proches d’un niveau neutre et ils devront même prendre un tour restrictif au cas où les hausses des prix de l’énergie commenceraient à se répercuter sur l’inflation tendancielle. La situation budgétaire des administrations fédérales s’est améliorée grâce à une augmentation imprévue des recettes. Cependant, une grande partie des ces ressources inattendues est absorbée par les dépenses liées aux cyclones et aux interventions militaires. Il importe donc de faire preuve de discipline sur le plan budgétaire face aux pressions à moyen terme qui s’exercent sur les dépenses et aux risques engendrés par l’important déficit extérieur.