La vigoureuse reprise observée au sortir de la crise a été favorisée par les atouts structurels de l’économie : une main-d’œuvre flexible, une réglementation favorable aux entreprises, des institutions financières bien capitalisées, un passage réussi à la zone euro et une crédibilité durable de la politique budgétaire. Néanmoins, les principaux agrégats macroéconomiques, à savoir la production, le marché du travail, l’inflation et la balance courante, ont marqué des fluctuations d’une ampleur inhabituelle au cours de la dernière décennie, en raison essentiellement de chocs extérieurs, amplifiés par des facteurs intérieurs. Tant la fourchette que l’écart-type de taux de croissance du PIB ont été extrêmement élevés, même en comparaison des plus petites économies de l’OCDE (). La variabilité de la production s’est traduite sur le marché du travail par d’amples fluctuations de l’emploi et du chômage, ainsi que par des flux importants de travailleurs passant d’une branche d’activité à une autre, et entrant dans le pays ou en sortant. Ces flux ont été liés à de profonds ajustements structurels entre les secteurs participant aux échanges et ceux qui n’y participent pas, notamment entre la construction et les industries manufacturières, en raison des importants déséquilibres externes (déficit de la balance des opérations courantes) et internes (progression excessive du crédit, qui s’étaient accumulés avant la crise. Ces déséquilibres se sont traduits par des distorsions dans la structure de l’activité et une surchauffe de l’économie, ainsi que par une forte inflation.