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Le marché du capital-risque en Espagne, en expansion, privilégie encore les entreprises parvenues à maturité des secteurs traditionnels et peu d’investissements sont consacrés aux jeunes entreprises des secteurs technologiques. L’Espagne a bénéficié d’importantes entrées de capital-risque étranger, mais de nouvelles mesures s’imposent pour accroître les créations d’entreprises d’origine intérieure et développer l’expertise dans le domaine de l’investissement à risque. Le gouvernement met en œuvre un certain nombre de dispositifs de prêts participatifs au profit des petites entreprises. Ce dispositif pourrait être transformé en programmes de capital-investissement gérés par le secteur privé, de façon à attirer davantage d’investisseurs en capital-risque. On pourrait aussi assouplir les restrictions concernant le régime de l’investissement en capital-risque et le montant des financements. Cet article analyse les tendances des marchés de capital-risque en Espagne et présente les ...

Le marché norvégien du capital-risque est essentiellement axé sur les investissements au stade du développement dans les secteurs traditionnels et il souffre d’un manque de financements privés et d’une demande insuffisante de création d’entreprises. Il faudrait que la Norvège multiplie les créations d’entreprises innovantes pour diversifier son économie en élargissant la part des secteurs qui ne sont pas fondés sur les ressources naturelles. Tout en réduisant leur rôle prépondérant dans les apports en capital-risque par le biais d’une privatisation de SND Invest, les autorités devraient privatiser de nouveaux holdings industriels, éliminer une partie des restrictions quantitatives imposées aux investisseurs institutionnels et supprimer l’impôt sur la fortune, qui freine l’investissement en capital-risque. Cet article analyse les tendances des marchés de capital-risque en Norvège et présente les recommandations qui ont été formulées à l’issue d’un examen par les pairs réalisé dans ...

Le marché portugais du capital-risque, de petite dimension, se caractérise surtout par des investissements au stade du développement dans les industries manufacturières, en particulier celles qui produisent des biens de consommation. Les programmes de capital-investissement qui ont été mis en place par le gouvernement et qui ont eu tendance à servir de support d’investissement pour les fonds structurels européens ont évincé les investisseurs privés potentiels. Plusieurs mesures récentes, dont une nouvelle loi sur le capital-risque et un dispositif destiné à exercer un effet de levier sur les financements privés, devraient contribuer à stimuler l’activité dans le secteur du capital-risque. Il faudrait aussi faire en sorte que les entrepreneurs soient plus nombreux, instaurer une culture de l’investissement empreinte d’une moindre aversion au risque et tirer davantage parti des flux internationaux de capital-risque. Cet article analyse les tendances des marchés de capital-risque au ...

Ce document de travail évalue l'effet sur le PIB d'une efficacité accrue de la dépense publique dans le secteur de l'éducation primaire et secondaire. Une plus grande efficacité du système éducatif peut soutenir l'activité notamment grâce à des transferts d'effectifs du secteur public vers le secteur privé, ou une hausse de la performance des élèves et de leur productivité future à dépenses...

Cette étude examine les canaux par lesquels le vieillissement de la population est susceptible d'affecter l'économie et la croissance potentielle. Elle identifie les dispositifs actuels qui pourraient amplifier les effets négatifs induits par les tendances démographiques et analyse les réformes pouvant limiter ces effets. L'étude commence par une brève discussion relative aux évolutions démographiques. Leur effet sur le niveau et la structure de la consommation est ensuite analysé, ainsi que leur impact sur le niveau d'épargne agrégé et la structure de l'économie. L'effet sur l'offre est analysé suivant une approche de type fonction de production: marchés des capitaux, du travail et productivité. L'analyse empirique se concentre sur un sousensemble de grands pays de l'OCDE qui diffèrent par leurs profils de vieillissement et par la générosité de leurs systèmes de pension. Utilisant un modèle simple d'équilibre général avec des générations imbriquées et des scénarios alternatifs de réforme, l'étude présente des simulations illustrant l'impact du vieillissement sur le PIB potentiel par tête et la convergence économique entre pays de l'OCDE.

Ce document examine de manière empirique si les inversions de balance courante ont ou non des effets permanents sur la croissance et quel rôle les politiques macroéconomiques jouent dans ce processus. La méthodologie développée par de Mello, Padoan et Rousova (2010) pour déterminer une chronologie des inversions de balance courante est appliquée aux taux de croissance réelle du PIB de plus de 100 pays sur la période 1971-2007. Des modèles probit sont utilisés pour montrer que les inversions de balance courante associées à des améliorations des positions extérieures augmentent la probabilité d’une hausse soutenue du taux de croissance du PIB (accélération de la croissance). Des inversions de balance courante associées à une dégradation des positions extérieures rendent moins probable une accélération imminente du PIB. L’orientation des politiques macroéconomiques au moment des inversions est également importante. Des déficits budgétaires élevés neutralisent l’effet positif d’un redressement de la balance courante sur la probabilité d’une accélération de la croissance. A l’inverse, un durcissement monétaire associé à une dégradation de la balance courante rend plus probable une accélération imminente de la croissance. Cette étude permet de mieux comprendre comment les politiques macroéconomiques peuvent aider les pays à maximiser les gains de croissance découlant d’améliorations de la balance courante.

Les indices des conditions financières (ICF) ont été élaborés afin de récapituler les conditions financières et compléter les prévisions macroéconomiques plus classiques. Ils incluent les attentes des marchés mais aussi le traitement des informations quantitatives et les données d’enquêtes. Ce document vise à fournir les ICF les plus récents de six pays : Allemagne, États-Unis, France, Italie, Japon et Royaume-Uni, ainsi que la zone euro, et à actualiser les indices antérieurs établis par l'OCDE. La prise en compte de la période de la crise financière a radicalement modifié les estimations initiales de l’ICF. Les estimations nationales livrent un certain nombre de faux signaux et de coefficients non significatifs. D’une manière générale, nous pensons que les ICF estimés en panel (et à partir du modèle économétrique NiGEM) donnent des résultats plus satisfaisants. En plus, l’analyse des facteurs dynamiques /analyse des composantes principales représentent une approche prometteuse à explorer pour la suite des recherches.

Le système d’enseignement supérieur canadien permet d’avoir une main-d’oeuvre qualifiée, qui obtient globalement de bons résultats sur le plan professionnel. Il est par ailleurs reconnu à l’échelle mondiale pour ses contributions à la recherche. Les taux de réussite dans le supérieur sont élevés, mais le taux de fréquentation va devoir s’améliorer si l’on veut maintenir l’offre de main-d’oeuvre qualifiée, à mesure que la population vieillit et que les besoins de l’économie du savoir évoluent. Il faudrait pour cela favoriser l'accès à l'enseignement supérieur des catégories défavorisées, tout en renforçant la flexibilité du système afin de permettre à des étudiants ayant différents besoins de changer d'établissement plus facilement pour atteindre leurs objectifs d'apprentissage. L'immigration constitue également une source précieuse de compétences, qui pourrait être mieux utilisée. Le développement des compétences au service de l’innovation peut être amélioré en associant davantage les compétences techniques, commerciales et de communication à l’expérience pratique dans le cadre des programmes d’enseignement supérieur. Dans un contexte de rigueur budgétaire, la qualité de l’enseignement supérieur pourrait être renforcée en faisant une plus grande distinction entre les établissements qui privilégient la recherche et ceux qui mettent l’accent sur l’enseignement, et en réévaluant les politiques en matière de droits d’inscription dans les provinces où les finances publiques sont tendues. Ce Document de travail se rapporte à l’Étude économique de l’OCDE du Canada 2012 (www.oecd.org/eco/etudes/Canada).

Cet article examine les effets redistributifs de court terme d’un certain nombre de réformes dans les domaines de la fiscalité et du marché du travail dans la zone euro, à partir de simulations réalisées à l’aide d’un modèle dynamique d’équilibre général. Le secteur des ménages est hétérogène et composé de deux groupes de consommateurs. Le premier groupe maximise sa fonction d’utilité intertemporelle sur un horizon infini en présence de persistance dans son comportement de consommation. Le second groupe est contraint en matière de liquidité et n’a pas accès aux marchés financiers pour optimiser sa consommation dans le temps. Il dépense en conséquence tout son revenu disponible en consommation courante. Les réformes considérées sont estimées augmenter la consommation et la production au niveau agrégé immédiatement après leur mise en oeuvre, mais ont des effets redistributifs importants. En particulier, les ménages contraints au niveau de leur liquidité peuvent souffrir de pertes durant la période de transition après une diminution du taux de remplacement. Diminuer les coûts d’ajustement liés à l’emploi ou aux prix pourrait réduire de manière significative ces coûts de court terme. Un programme de compensation adéquate pourrait aussi lisser une distribution inégale des pertes durant la période de transition, mais au prix d’une diminution des gains de long terme au niveau agrégé.

On trouvera dans cette note un examen des fonds nationaux de pension en Suede fonde sur les bonnes pratiques menees dans les differents pays et les Lignes directrices de l.OCDE. La note met principalement l.accent sur le montant observe en general et sur la structure des fonds, le cadre des investissements et la gouvernance des fonds. La gestion interne des fonds apparait saine, et il semble que les structures de gouvernance et de gestion du risque qui sont applicables soient conformes dans l.ensemble aux Lignes directrices de l.OCDE. L.etude conclut que les fonds AP gagneraient a se fixer un objectif a long terme d.investissement clair et specifique, determine par une commission independante responsable devant le Parlement, pour tous les fonds AP par rapport auxquels leurs performances a long terme peut etre objectivement mesurees. Le mandat et le role du fonds AP6 pourraient egalement etre clarifies. Cette etude recommande l.application de la regle de prudence, dans la mesure ou des reglementations restrictives en matiere d.investissement laissent peu de marge de manoeuvre aux fonds AP pour faire varier leurs strategies d.investissement et les privent donc des avantages potentiels de la concurrence et de la diversification qui resultent de l.existence de quatre fonds differents. Enfin, le processus de selection des membres des comites directeurs des fonds pourrait etre rendu plus transparent et plus rigoureux.

Les changements en cours en matière de démographie et de santé dans de nombreux pays de l’OCDE exercent une pression sur les finances publiques. Pour éviter une hausse continue des dépenses publiques en pourcentage du PIB, l'efficience des dépenses publiques devra être augmentée. Ce document utilise l'analyse dite data envelopment analysis (DEA) pour évaluer l'efficience des dépenses publiques en 2012 dans un échantillon de pays de l'OCDE dans le domaine de la santé, de l'enseignement secondaire et de l’administration générale. Le modèle DEA a une structure à deux entrées - une sortie, avec au moins une des variables représentant un indicateur composite afin de contrôler les spécificités de chaque pays (environnement socio-économique et les facteurs de style de vie, par exemple). Nous trouvons une grande divergence des mesures d'efficience de la dépense publique au sein de pays de l'OCDE, et mesurons les améliorations possibles pour chaque pays en termes d’efficience.

La situation des finances publiques tchèques est globalement saine et la politique budgétaire est prudente. Cependant, le cadre budgétaire n'a pas permis de contenir les dépenses durant la phase ascendante du cycle et il pourrait être renforcé par une meilleure application des plafonds de dépenses à moyen terme et par la mise en place d'un mécanisme indépendant de supervision des finances publiques. La politique budgétaire gagnerait à avoir un point d'ancrage sous la forme d'un objectif d'endettement explicite assorti des objectifs de déficit et plafonds de dépenses correspondants. L'effort d'assainissement budgétaire en cours, la pression des dépenses et une charge fiscale moyenne déjà relativement lourde sont autant de facteurs qui nécessitent une amélioration de l'efficience du secteur public. Il est possible d'améliorer la gestion des dépenses publiques, principalement en favorisant une plus grande transparence, en adoptant des indicateurs budgétaires axés sur les résultats au niveau central et au niveau local, en renforçant la gouvernance des entreprises publiques et en perfectionnant les procédures de passation des marchés publics. Le relèvement programmé de l'âge de la retraite améliorera la viabilité du système de retraite. Le nouveau régime à cotisations définies qui va être mis en place devrait permettre de diversifier les sources de revenu des futurs retraités. En même temps, il est difficile de dire combien de personnes décideront de transférer une partie de leurs cotisations vers le nouveau régime et quelles retombées cela aura sur les recettes du régime à prestations définies. Par ailleurs, il faudrait faire attention aux frais administratifs du nouveau régime, car ces charges peuvent avoir une incidence non négligeable sur les taux futurs de remplacement et donc sur l'adhésion du public. Compte tenu du rôle accru dévolu à l'épargne-retraite privée, il faut aussi améliorer les connaissances financières de la population. Dans le domaine de la santé, les autorités ont l'intention de continuer à améliorer graduellement le modèle à assureurs multiples, avec des mesures progressives visant par exemple à limiter les dépenses en médicaments et à perfectionner le système de paiement des prestataires. Il faudrait explorer les possibilités de gains d'efficience dans la planification du réseau de santé et dans la gestion des soins, tout en veillant à offrir aux assureurs et aux prestataires de soins les incitations qui conviennent. Ce document de travail se rapporte à l’Étude économique de l’OCDE sur la République tchèque 2011, www.oecd.org/eco/etudes/tcheque.

Ce document de travail présente sous forme d'indicateurs quantitatifs les réponses de 26 pays membres de l'OCDE à un questionnaire portant sur l'organisation institutionnelle du secteur public de l'éducation primaire et secondaire. Les indicateurs fournissent une vue d'ensemble des caractéristiques institutionnelles susceptibles de contribuer aux différences d'efficacité de la dépense publique entre les pays dans le secteur éducatif. Les caractéristiques institutionnelles prises en compte sont regroupées autour de trois dimensions : i) la capacité à allouer efficacement les ressources consacrées à l'éducation publique (décentralisation, prise en compte de besoins spécifiques), ii) l'efficacité de la gestion au niveau local (fixations d'objectifs, autonomie des écoles), et iii) l'efficacité de la fourniture de service éducatif au niveau local grâce à des mécanismes de marché (évaluation des performances, rôle du choix de l'usager). Pour chaque pays, un indicateur intermédiaire est calculé pour chacune de ces six caractéristiques institutionnelles. Un indicateur composite est alors construit qui fournit une mesure synthétique de la qualité des institutions du secteur public de l'éducation au regard de leur capacité à renforcer l'efficacité de la dépense publique. Les résultats montrent en particulier que les institutions éducatives sont relativement favorables à l'efficacité de la dépense publique au Royaume-Uni, en Australie, en Norvège, au Danemark et aux Pays-Bas ; et relativement défavorables en République Tchèque, en Grèce, au Luxembourg, au Japon, en Turquie, en Hongrie, en Belgique (communauté francophone), en Suisse et en Autriche.

La situation budgétaire de l’Estonie est bien meilleure que celle de nombreux pays de l'OCDE ; ce pays se distingue en effet par un secteur public relativement resserré et les autorités s’y efforcent de faire un usage efficient des ressources existantes. Les soins de santé et les collectivités locales ont été particulièrement frappés par la diminution des ressources, qui s’explique par la chute sans précédent du PIB enregistrée pendant la récession. Alors que le retour à des recettes abondantes ne devrait pas être immédiat, la difficulté va consister à offrir les mêmes prestations avec moins d’argent, mais ce sera peut-être aussi l’occasion de reconsidérer la fourniture des services publics. Le secteur des soins de santé est dominé par l’État et comporte une marge d’amélioration de l’efficience. Du côté de l’offre, il serait utile de poursuivre la rationalisation du réseau hospitalier existant et de mettre l’accent sur les soins primaires, tout en veillant à préserver la norme de qualité des soins. Du côté de la demande, un certain nombre de signaux de marchés sont déjà en place, par exemple les honoraires ou les franchises sur les médicaments. Ceci soulève toutefois des questions en termes d’accessibilité des soins de santé, en particulier pour les ménages en proie à des difficultés financières. Plafonner les dépenses restant à la charge des patients et promouvoir activement les médicaments les moins chers permettrait de s’attaquer à ce problème. Les collectivités locales paraissent relativement nombreuses et dispersées pour un si petit pays. Exploiter des économies d’échelle, soit en procédant à des regroupements, soit en imposant une plus grande coopération entre les différentes collectivités, permettrait de réaliser des gains sur le plan de l’efficience du service public. Donner aux municipalités plus de latitude pour lever des impôts au niveau local les inciterait sans doute à adopter des stratégies économiques plus délibérément axées sur la croissance. Ce Document de travail se rapporte à l'Étude économique de l'OCDE de l’Estonie 2011 (www.oecd.org/eco/etudes/estonie).

Nous estimons l'impact sur l'emploi de réformes des marchés des biens et services augmentant la pression concurrentielle et allégeant le poids des règlementations, sur la base d’un échantillon de pays de l’OCDE et au cours des vingt dernières années. Les variables de contrôle incluent différents instruments de politique de l’emploi susceptibles de modifier le niveau des taux de chômage d’équilibre ou d’interagir avec les réformes du marché des biens. En effet, certaines politiques de l’emploi paraissent complémentaires de réformes sur le marché des biens. Les résultats obtenus sont cohérents avec le modèle de négociation et compétition imparfaite de Blanchard et Giavazzi (2003). Ils suggèrent que des règlementations restrictives se seraient traduites par des effets défavorables importants sur l’emploi dans les pays où aucune réforme significative sur le marché des biens n’a été mise en oeuvre. Ces effets défavorables auraient été renforcés par des institutions conférant un fort pouvoir de négociation aux insiders, accréditant l’idée selon laquelle la constitution de rente de situation sur le marché du travail pèse sur l’emploi. En termes de politique économique, cet article suggère que des gains significatifs quant au niveau de l’emploi peuvent être attendus d’une dérèglementation des marchés des biens dans les pays exagérément restrictifs dans ce domaine. Ces gains seraient d’autant plus élevés que les rigidités sur le marché du travail sont importantes.

Les caisses d’émission (currency boards) ont souvent été décrites comme un moyen extrême de créer la qualité d’une monnaie et d’améliorer la crédibilité de la politique monétaire dans les marchés émergents. Néanmoins, le lien entre crédibilité et caisses d’émission est loin d’être évident. En effet, sous la dénomination de caisse d’émission il y a beaucoup d’arrangements institutionnels très différents. En outre, les caisses d’émission doivent être vues dans le contexte d’un cadre de politique économique englobant la soutenabilité de la politique budgétaire et la flexibilité dans l’économie réelle. Cette étude décrit de façon aussi précise que possible ce qui constitue théoriquement une caisse d’émission. Elle souligne les spécificités des multiplicateurs monétaires et la structure de bilans des intermédiaires financiers sous le régime d’une caisse d’émission. L’étude offre une revue détaillée des arrangements institutionnels sousjacents aux caisses d’émission en vigueur en Europe de l’Est et en Asie (aussi bien que celui de l’Argentine jusqu’à fin-2001) ; un indicateur synthétique du degré d’engagement institutionnel est proposé. L’étude conclut avec une discussion sur le dilemme entre flexibilité et crédibilité, ainsi que les questions liées à une sortie éventuelle de la caisse d’émission.

Les entrées sur le marché sont importantes parce que les nouvelles entreprises et les nouvelles usines, qui génèrent de nouveaux produits et de nouvelles technologies, font une vive concurrence aux enterprises existantes. Dans le présent document, nous examinons l’importance du roulement des usines dans le secteur manufacturier canadien, c’est-à-dire le nombre d’entrées et de sorties, au cours des trois dernières décennies, soit de 1973 à 1979, de 1979 à 1988 et de 1988 à 1997. Nous examinons aussi la contribution de ce roulement à la croissance de la productivité du travail dans le secteur manufacturier au cours de ces trios périodes. Le roulement des usines contribue de façon importante à la croissance de la productivité, les usines entrantes plus productives remplaçant les usines sortantes moins productives. Par ailleurs, nous constatons qu’une part disproportionnellement élevée de l’effet des entrées et des sorties sur la croissance de la productivité est attribuable à la ...

Ce travail apporte une contribution à la définition et à l’évaluation de la qualité des brevets. Le large éventail d’indicateurs proposé vise à saisir la valeur des inventions brevetées, au niveau technologique comme au niveau économique, et à estimer l’impact potentiel de ces inventions sur les développements technologiques ultérieurs. Ces mesures reposent principalement sur des travaux récents dans le domaine et exploitent l’information disponible dans les documents brevets. Pour tenir compte de possibles effets temporels et technologiques, les indicateurs sont calculés par cohortes, définies par l’année de dépôt de la demande de brevet et le domaine technologique auquel celle-ci se réfère. La description de chaque indicateur s’accompagne de statistiques établies sur les brevets déposés auprès de l’Office Européen des Brevets (OEB). S’ensuivent des tests évaluant la sensibilité des définitions à différentes spécifications et leur corrélation entre elles. Les indicateurs présentés ici peuvent être construits pour tout document de brevet. Ils ont pour avantages de reposer sur un ensemble d’information homogène et d’être comparables entre pays et dans le temps. Le code des programmes SQL développés pour le calcul des indicateurs est également détaillé, afin de faciliter la compilation de ces indicateurs sur des données d’autres bureaux de propriété intellectuelle. En parallèle, les indicateurs finaux sont mis à disposition des utilisateurs, à la demande, pour l’ensemble des brevets OEB publiés entre 1978 et 2012, ainsi que des statistiques agrégées par cohortes (i.e. principaux moments et centiles).

L’Indonésie dispose de ressources naturelles abondantes, mais leur exploitation est rendue difficile par la géographique particulière du pays qui se conjugue au manque d’infrastructures de transport. De plus, l’absence d’investissement, le protectionnisme et la complexité de l’environnement réglementaire sont autant de facteurs qui empêchent ce secteur d’atteindre son plein potentiel. L’agriculture pâtit de la faiblesse de la productivité, du sous-investissement, des incertitudes entourant les droits de propriété des terres, de réglementations commerciales peu judicieuses, de mesures inadéquates de soutien aux produits de première nécessité et de restrictions sur les participations étrangères. La productivité des agriculteurs indonésiens pourrait être stimulée par différentes mesures visant à encourager la diversification des cultures, favoriser la coopération entre les petits propriétaires et les grandes exploitations et alléger les contraintes pesant sur l’investissement étranger. Les combustibles fossiles ont pris une place centrale dans la politique énergétique de l’Indonésie et représentent aujourd’hui sa principale source de revenus d’exportation. La montée des préoccupations environnementales, au plan intérieur comme international, qui vient s’ajouter à la diminution des prix du charbon et à la révolution en cours liée au gaz de schiste, appellent à s’interroger sur la viabilité d’une telle stratégie. L’Indonésie pourrait accroître son efficacité énergétique et continuer à développer le gaz pour combler le déficit jusqu’à pouvoir disposer de suffisamment d’énergies renouvelables, notamment géothermique. Le contrôle de l’industrie pétrolière exercé par l’État via l’entreprise publique Pertamina devrait être progressivement réduit. Clarifier, rationaliser et simplifier la réglementation dans les secteurs de l’énergie et des minéraux, en particulier du point de vue des droits fonciers et du traitement terrestre, et lever les restrictions pesant sur les participations étrangères contribueront à attirer les investissements si nécessaires. Les pressions exercées sur l’environnement par l’exploitation des ressources naturelles devraient être allégées par une augmentation de la part du gaz et des énergies renouvelables dans le bouquet énergétique, par une définition adéquate des droits de propriété et des réglementations relatives aux terrains boisés et par la mise en place d’un prix implicite du carbone positif. Il conviendrait de consacrer des ressources plus importantes à la lutte contre les exploitations minières et la déforestation illégales. Ce Document de travail se rapporte à l’Étude économique de l’OCDE de l’Indonésie, 2015 (www.oecd.org/fr/eco/etudes/etude-economique-indonesie.htm)

La crise financiere mondiale de 2008-09 n'a entraîné aucune banqueroute parmi les grands établissements financiers en Israël, mais elle a révèle les vulnérabilités du secteur non bancaire, en particulier sur le marche des obligations de sociétés. Une réglementation bancaire rigoureuse a notamment permis d'éviter l'effondrement du secteur financier, tandis que les quotités prudentes des prêts immobiliers contribuent indubitablement à limiter la hausse des prix résidentiels. Toutefois, les exigences de fonds de propres et les tests de résistance des banques ont été renforcés comme ailleurs. L'identification et le suivi des risques systémiques et des problèmes macroprudentiels ont aussi été intensifies. Dans le contexte israëlien, des questions quelque peu inhabituelles se posent du fait que la plupart des établissements financiers d'Israël sont controlés par des groupes familiaux qui détiennent des participations significatives dans les secteurs non financiers de l'économie. Le lien étroit entre les secteurs financier et non financier est susceptible d'engendrer des risques pour la stabilité financière et pourrait devenir un enjeu majeur dans le cadre du débat plus large sur les mérites relatifs des conglomérats du point de vue de la concurrence et du contrôle au sein de l'économie. Ce Document de travail se rapporte à l'Étude économique de l'OCDE d'Israël 2011 (www.oecd.org/eco/etudes/Israel).