Après un fort ralentissement au cours de la récession, la croissance du PIB en termes réels s’est redressée, mais la reprise devrait être relativement lente. La crise mondiale a frappé l’économie allemande essentiellement via l’effondrement du commerce international, moteur de l’expansion qui a précédé la crise. Pour l’avenir, l’enjeu primordial sera de remédier aux effets dommageables de la crise sur le marché du travail et sur les finances publiques. Avant la crise, la croissance était alimentée principalement par l’exportation et se caractérisait par un important excédent de balance courante. Cet excédent tenait à une capacité de financement des entreprises et des administrations publiques en progression dans le contexte d’un niveau élevé et croissant d’épargne des ménages. Pour une large part, les sorties de capitaux reflétaient les investissements réalisés à l’étranger par le système bancaire. Les deux principaux enjeux structurels pour l’avenir devraient être d’améliorer la stabilité du secteur bancaire et d’éliminer les obstacles intérieurs à une plus forte croissance.