Les performances économiques récentes de l’Espagne ont été remarquables, puisqu’elle est entrée en 2006 dans sa 13e année consécutive de croissance, ce qui correspond à l’une des plus longues périodes d’expansion soutenue de son histoire récente. Néanmoins, on relève des signes persistants de déséquilibres qui menacent de remettre en cause ces bonnes performances, encore que les données récentes dénotent une certaine amélioration. L’écart d’inflation par rapport au reste de la zone euro reste important, ce qui nuit à la compétitivité internationale de l’économie espagnole. Alimentées par la croissance vigoureuse de la consommation privée et de la construction de logements, les pressions de la demande intérieure se sont accentuées, contribuant au creusement du déficit des paiements courants. Il est indispensable de remédier à ces déséquilibres pour préserver les bonnes performances économiques réalisées dernièrement. Ce chapitre s’ouvre sur un examen du comportement récent de l’économie, avant de présenter des prévisions à court terme ainsi que les principaux risques qui les entourent. Le chapitre offre ensuite une analyse plus approfondie de la possible surévaluation du marché du logement et de l’évolution de l’écart d’inflation, avant de proposer un ensemble de recommandations pour aider les autorités à remédier aux problèmes évoqués.