La question de savoir si la migration peut être une force d'équilibre sur le marché du travail est un critère non négligeable pour l’optimisation d’une zone monétaire. Elle est particulièrement importante dans un contexte où les disparités du marché du travail connaissent des niveaux élevés et croissants, en particulier au sein de la zone euro où il n'existe pas de mécanisme de taux de change à même de jouer ce rôle. Nous espérons apporter un éclairage nouveau sur cette question en comparant les flux migratoires avant et après la crise au niveau régional en Europe et aux États-Unis , et leur combinaison avec les chocs asymétriques du marché du travail. Nous avons constaté que les flux migratoires récents ont réagi de manière assez significative aux élargissements de l'UE en 2004 et 2007 et aux changements du marché du travail, en particulier en Europe. En effet, contrairement à la situation qui prévalait avant la crise et aux résultats des études empiriques antérieures, il semblerait que la réponse de la migration à la crise ait été considérable en Europe, contrairement aux États-Unis où la crise et la faible reprise ultérieure n'ont pas été accompagnées par une plus grande mobilité interrégionale des travailleurs en réaction aux chocs du marché du travail. Nos estimations semblent suggérer que si tous les changements de population mesurés en Europe sont dus à la migration à des fins d'emploi - c'est à dire une estimation de la limite supérieure - jusqu'à environ un quart des chocs asymétriques du marché du travail seraient absorbés par la migration dans l'année. Cependant, dans la zone euro, cette réaction s'explique principalement par la migration de ressortissants de pays tiers. Même au sein du groupe des ressortissants de la zone euro, une partie importante des mouvements de libre circulation émanent de migrants de pays tiers ayant pris la nationalité de leur pays d'accueil de la zone euro.