Après une contraction de 4.4 % en 2020, l’économie devrait enregistrer une croissance modérée de 1.5 % en 2021, et de 3.8 % en 2022. L’instauration de confinements dans des pays voisins va limiter sensiblement les exportations au dernier trimestre de 2020, entraînant une contraction de l’activité économique. Le PIB recommencera à augmenter au premier trimestre de 2021. La reprise s’accélérera au cours des trimestres suivants, à la faveur d'une demande extérieure plus dynamique et d’un raffermissement de la confiance des consommateurs et des entreprises au Luxembourg, lié à la diffusion d’un vaccin efficace. Le taux de chômage devrait atteindre un point haut au début de 2021, aux alentours de 7.2 %, et refluer à 6.2 % à la fin de 2022. Les risques de divergence par rapport à ces prévisions sont orientés à la baisse et tiennent à la possibilité d’une évolution de la situation épidémiologique moins favorable qu’on ne s’y attend, d’une atonie persistante du marché du travail et d’une accentuation des difficultés sur les marchés financiers. À l’inverse, une disparation plus rapide que prévu de la pandémie, associée à la distribution d’un vaccin efficace, pourrait entraîner un rebond plus vigoureux de la consommation privée et de l’investissement.