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Documents de travail du Département des Affaires économiques de l'OCDE

Documents de travail du Département des affaires économiques de l’OCDE recouvrant toutes les activités de ce département : conjoncture économique, analyse politique et projections ; politique fiscale, dépenses publiques et fiscalité ; questions structurelles dont le vieillissement, la croissance et la productivité, la migration, l’environnement, le capital humain, le logement, les échanges et les investissements, les marchés de l’emploi, la réforme réglementaire, la concurrence, la santé et d’autres thèmes.
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Tracking the Euro

Pendant les deux premières années de l'union monétaire, la faiblesse de l'euro a surpris la plupart des participants aux marchés. Les explications se sont multipliées allant de fondamentaux tels que les différentiels de croissance anticipés aux facteurs psychologiques tels que les comportements grégaires, mais aucune d'entre elles ne rend compte pleinement à elle seule de la trajectoire du taux de change. Partant d'une approche éclectique, ce papier propose une analyse empirique montrant que les termes de l'échange et les comportements d'épargne/investissement ont apparemment sous-tendu l'évolution du taux de change à moyen et plus long terme. Même si des estimations de ce type doivent être interprétées avec précaution, elles confortent le sentiment que vers la fin de l'année 2000 l'euro était significativement sousévalué ...

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Keywords: Euro, Eurosystème, intervention, flux de capitaux, BCE, surajustement, taux de change
JEL: F31: International Economics / International Finance / Foreign Exchange; F32: International Economics / International Finance / Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements; F47: International Economics / Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance / Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance: Forecasting and Simulation: Models and Applications; E52: Macroeconomics and Monetary Economics / Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit / Monetary Policy; E44: Macroeconomics and Monetary Economics / Money and Interest Rates / Financial Markets and the Macroeconomy; E65: Macroeconomics and Monetary Economics / Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook / Studies of Particular Policy Episodes; E58: Macroeconomics and Monetary Economics / Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit / Central Banks and Their Policies; E42: Macroeconomics and Monetary Economics / Money and Interest Rates / Monetary Systems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System; Payment Systems
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Author(s)
Vincent Koen, Laurence Boone, Alain de Serres and Nicola Fuchs

11 Jun 2001

43 pages

No. 298

https://doi.org/10.1787/536702025320

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