Nous essayons d’identifier et d’expliquer les tendances générales dans le domaine du développement financier dans les pays développés au vingtième siècle. Nous trouvons qu’à l’encontre de toutes les prédictions des théories existantes, les indicateurs de développement financier ne varient pas de façon monotone dans le temps. En particulier, nous trouvons que d’après la plupart des indicateurs, les pays étaient financièrement plus développés en 1913 qu’en 1980 et qu’un revirement majeur a eu lieu entre 1913 et 1950. Afin d’expliquer ceci, nous décrivons une théorie simple de l’économie politique du développement financier. Empiriquement notre analyse suggère que les forces qui s’opposent au développement financier seraient plus faibles lorsqu’un pays est ouvert au commerce international et aux mouvements de capitaux. Ceci est vrai à la fois en coupe internationale et dans le temps. Dans les périodes où les mouvements internationaux de capitaux sont libres, le niveau de développement ...