Les Pays-Bas connaissent une récession prolongée, due surtout au désendettement des secteurs privé et public. Le recul des prix réels de l’immobilier, la baisse des revenus réels et la hausse du chômage pèsent sur la consommation des ménages, tandis que les tensions sur les bilans des banques et la montée des risques ont entraîné un resserrement des conditions de crédit. D’importantes mesures d’assainissement budgétaire ont également affaibli l’activité. Le pays ne devrait renouer avec la croissance que graduellement et l’inflation devrait connaître un net repli, grâce à un important degré de ressources inutilisées.