Le secteur des entreprises de la zone OCDE dans son ensemble affiche un excédent d’épargne brute par rapport à la formation de capital fixe (en d’autres termes une capacité de financement) exceptionnellement élevé depuis 2002, même en tenant compte de la baisse récente (graphique 3.1). De fait, tandis que l’apparition de déséquilibres financiers mondiaux et d’un possible « excès d’épargne » suscitait une attention croissante, la capacité de financement cumulée des entreprises de la zone OCDE a augmenté un peu plus que l’excédent extérieur de l’ensemble des économies de marché émergentes entre 2001 et 2005 (de 2 points de PIB la zone OCDE contre 1½ point de PIB la zone OCDE) (graphique 3.2). Dans la mesure où les ménages ne lèvent pas complètement le « voile corporatif » (c’est-à-dire n’ajustent pas leur épargne pour compenser l’épargne constituée en leur nom par les entreprises), l’augmentation de l’épargne des entreprises qui a alimenté la croissance de leur capacité de financement a sans doute contribué à la faiblesse des taux d’intérêt mondiaux.