Bien que l’activité ait progressé de 1¾ pour cent en 2004, la reprise reste fragile et dépendante de l’évolution de la zone euro. Cette expansion devrait se poursuivre en 2005 à un rythme plus modéré d’environ 1 ¼ pour cent puis gagner progressivement de la vigueur, la progression du PIB atteignant 2 % en 2006 grâce au renforcement de l’environnement extérieur. Ces développements devraient s’accompagner d’un reflux du chômage à partir de 2006 sans générer de tensions sur les prix.

En l’absence de pressions inflationnistes, l’orientation toujours expansionniste de la politique monétaire de la Banque nationale paraît opportune pour consolider la reprise. Des efforts de contrôle des dépenses publiques restent nécessaires pour enrayer leur hausse tendancielle et poursuivre l’assainissement budgétaire. Cette politique, combinée à un renforcement de la concurrence, stimulera la croissance potentielle.