L’économie s’est accélérée au dernier trimestre de 2003, grâce au rebond des exportations en volume et à l’accroissement des stocks, mais la demande intérieure finale a manqué de dynamisme. Avec la baisse des prix à l’importation et la dissipation de facteurs spéciaux, l’inflation est revenue au-dessous de la fourchette retenue comme objectif par la banque centrale. A terme, la reprise attendue du commerce mondial, de même qu’un raffermissement de la demande intérieure, devraient contribuer à ramener la croissance de la production au-dessus de son taux potentiel dans le courant de cette année, alors que l’inflation resterait maîtrisée. Compte tenu du faible niveau de l’inflation et des doutes quant à la vigueur de la reprise, la Banque du Canada a assoupli sa politique monétaire à trois reprises cette année. Une orientation budgétaire restrictive étant prévue, l’actuelle coordination des politiques macro-économiques semble appropriée, aussi longtemps que la vigilance continue de s’exercer sur les dépenses. Cependant, les mesures de stimulation monétaire devront être retirées dès qu’une robuste croissance économique sera en place. La politique budgétaire devrait continuer à être axée sur le maintien de la baisse tendancielle de la charge d’endettement avant que les pressions liées au vieillissement de la population ne s’accumulent...