S’il n’existe pas d’étalon unique pour jauger le degré d’intégration, il apparaît clairement que les marchés financiers de la zone euro doivent encore évoluer avant que les lignes de démarcation nationales disparaissent réellement et que l’intégration soit satisfaisante. Certes, l’intégration a bénéficié d’une impulsion centrale, mais les évolutions mondiales, notamment les percées des technologies de l’information, la baisse des coûts des communications et la standardisation des produits, en ont été les principaux moteurs, alors que les politiques nationales ont souvent agi comme un frein. L’intégration des marchés financiers est finalement devenue une priorité avec l’adoption du Plan d’action pour les services financiers (PASF) dans le cadre du processus de Cardiff lancé en 1998. De nouveaux efforts s’imposent pour qu’un cadre de réglementation des marchés financiers tout à fait appropriés soit en place dans l’Union européenne en 2005. Ce document fait le point sur l’évolution ...