La production dans la zone euro se redresse depuis quelque temps après une perte de vitesse en 2000-01. La croissance s’était ralentie progressivement par rapport au sommet atteint au premier semestre de 2000 pour devenir négative au quatrième trimestre de 2001. Cette décélération a été imputable à une série de chocs, pour la plupart communs à l’ensemble de la zone OCDE. Aux événements du 11 septembre se sont ajoutés la flambée des prix du pétrole en 1999-2000, l’éclatement de la bulle des TIC et le marasme qui s’en est suivi sur les marchés boursiers. La forte contraction de la demande étrangère a aggravé la situation, si bien que le taux d’expansion de l’activité est passé de 3½ pour cent en 2000 à 1½ pour cent en 2001, bien que l’assouplissement de la politique économique durant l’année ait quelque peu amorti le ralentissement.