La crise financière n’aura pas épargné l’économie française qui est confrontée à une profonde récession en 2009, même si elle est moins sévère qu’ailleurs. Après le net recul enregistré au quatrième trimestre de 2008, l’activité devrait continuer à se contracter tout au long de cette année. Des incertitudes demeurent quant au moment et à la vigueur de la reprise, notamment en raison des risques qui pèsent sur le bilan des institutions financières. Malgré le fait qu’elles aient été fragilisées par la crise, les banques françaises ne sont pas en aussi mauvaise posture que leurs homologues de nombreux autres pays. Par ailleurs, le risque que la correction en cours sur le marché de l’immobilier accentue le déclin de l’activité économique est plutôt limité, en raison du faible taux d’endettement des ménages et de la faiblesse des effets de richesse sur la consommation. La crise laissant les finances publiques dans une position dégradée, une des priorités une fois la reprise enclenchée sera de remettre le solde des administrations publiques sur le sentier de retour à l’équilibre. Étant donné le niveau très élevé des prélèvements obligatoires, l’assainissement des finances publiques devra passer essentiellement par la maîtrise des dépenses. Ce chapitre passe en revue les derniers développements macroéconomiques, y compris en ce qui concerne la politique budgétaire, et discute les priorités en matière d’assainissement des finances publiques.