L’économie danoise a enregistré au cours de la période récente des résultats remarquables, se caractérisant par une croissance du PIB supérieure à la tendance, un recul du chômage et des excédents budgétaires et de balance courante élevés. Cependant, comme on le verra dans le présent chapitre, il y a aujourd’hui un risque de surchauffe, notamment dans la mesure où l’orientation monétaire que le Danemark « importe » de la zone euro par le biais de son régime de taux de change fixe est relativement expansionniste compte tenu de la conjoncture. Ce risque est d’autant plus grand que les mouvements des taux d’intérêt se répercutent plus fortement sur l’économie réelle que durant les cycles précédents. L’augmentation rapide des prix des logements – qui ne semblent plus en rapport avec les paramètres fondamentaux – stimule davantage encore la consommation privée. Le présent chapitre examine les options qui devraient permettre d’atténuer les contraintes de capacité à court terme, à savoir la poursuite d’une politique budgétaire prudente et un renforcement de l’offre de main-d’oeuvre. Ces orientations sont également nécessaires pour assurer la viabilité des finances publiques. Le chapitre s’achève par une analyse de la croissance de la productivité et du rôle de l’évolution des termes de l’échange, qui est un aspect de l’influence de la mondialisation sur l’économie.