Les préoccupations suscitées par les modalités de gouvernance des entreprises se sont focalisées le plus souvent sur les marchés émergents, surtout après la crise asiatique de 1997-98. Mais aujourd’hui, après une série de scandales, les investisseurs s’interrogent sur la qualité des bénéfices d’exploitation des entreprises et sur l’opacité de leurs bilans comptables, aux États-Unis comme dans d’autres pays développés. Ce Document technique évalue l’impact qu’aurait une hausse du niveau de risque des actifs financiers des entreprises des pays développés sur les mouvements de capitaux privés à destination des économies émergentes, ainsi que sur leur composition. Jusque-là, les investisseurs ont accepté de payer une surcote sur les actifs américains (via des ratios coût/bénéfice supérieurs et des taux d’intérêt inférieurs), notamment du fait de la plus grande qualité supposée des résultats d’exploitation. Désormais, on peut s’attendre à ce que les investisseurs se désengagent de ...