Les obligations émises par les pouvoirs publics latino-américains représentent une proportion importante de la dette des pays émergents (50 pour cent début 2001) et influent donc de manière significative sur les dynamiques de ce marché. La récente tempête financière, les phénomènes de contagion et les inquiétudes nouvelles des investisseurs quant au risque de non-remboursement de la dette exigent d’approfondir les mécanismes de déterminations du cours des obligations souveraines (spreads) : paramètres macro-économiques fondamentaux, contagion ou autres variables externes. Ce Document technique examine deux points pas suffisamment traités jusque-là : i) dans quelle mesure les évolutions permanentes ou conjoncturelles des fondamentaux affectent-ils la perception du risque souverain, c’est-à-dire le risque de défaut de paiement, une fois tenu compte des phénomènes de contagion ? ; ii) comment des primes de risque relativement élevées et volatiles peuvent-elles provoquer l’accumulation ...