Résumé

Directement touchée par la crise mondiale, la Turquie s’est montrée extrêmement résiliente grâce aux importantes réformes mises en oeuvre après la crise de 2001. Le choc externe négatif résultant de la tourmente financière, propagé par un effondrement soudain du commerce mondial, a été amplifié par des effets de confiance internes. Encore traumatisés par la crise bancaire de 2001, ménages et entreprises ont réduit leurs investissements et leur consommation de biens durables. Le cadre robuste de la politique macroéconomique a contribué à soutenir l’économie. Par ailleurs, le rétablissement de la confiance et la crédibilité ont été jugés plus importants qu’une relance budgétaire peut-être passagère. La reprise étant désormais bien enclenchée, une occasion unique s’offre d’engager des réformes structurelles à la faveur de la forte baisse des taux d’intérêt réels, les investisseurs internationaux ayant reconnu la solidité des paramètres fondamentaux de la Turquie. Les autorités devraient en profiter pour lancer des réformes structurelles afin d’exploiter au mieux ce choc positif. Un nouveau renforcement du cadre d’action macroéconomique s’impose pour minimiser le risque d’un scénario d’expansion-récession.