Résumé

La Grèce, qui fait l’objet depuis 2010 d’un programme d’ajustement coordonné au niveau international, a fait des avancées impressionnantes en ce qui concerne aussi bien la réduction de son déficit budgétaire que la mise en œuvre des réformes structurelles destinées à accroître la flexibilité du marché du travail et à améliorer la compétitivité de la main-d’œuvre. Parallèlement, l’effritement de la demande intérieure a entraîné une réduction substantielle du déficit de la balance courante. Il y a peu, la lenteur de la réforme des marchés de produits a exercé un frein sur la compétitivité des prix et les exportations, mais certains signes montrent que la baisse des coûts unitaires de main-d’œuvre a commencé à se répercuter au niveau des prix à l’exportation et de la compétitivité. La crise a été bien plus profonde que prévu, ce qui a mis à mal la viabilité de la dette, provoqué une hausse spectaculaire du chômage, lequel touchait à la mi-2013 plus de 27 % de la main-d’œuvre, et avivé les tensions sociales, notamment pendant les premières années du programme. La croissance économique est bridée par l’atonie de la demande, tant intérieure qu’internationale, par la difficulté d’accès au crédit et par l’étroitesse des marges de manœuvre de la politique macroéconomique. L’orientation de la politiquebudgétaire restera restrictive, même si elle devrait l’être moins en 2014 que ces dernières années. Les évolutions économiques encourageantes observées à la mi-2013, qui sont notamment liées à une bonne saison touristique et qui devraient se poursuivre en 2014, atténuent les menaces pesant sur la croissance. Toutefois, des risques de dégradation subsistent encore. Outre les ajustements supplémentaires nécessaires sur le plan du budget et de la compétitivité des prix, la nécessité d’une nouvelle assistance pour parvenir à une situation budgétaire viable ne peut pas être exclue.