Poursuivre la réforme de la politique monétaire

Grâce aux réformes et au développement du secteur financier, la Banque populaire de Chine (PBoC) a maintenant une bonne maîtrise des taux d’intérêt du marché monétaire. Comme ceux-ci déterminent de plus en plus les taux de prêt des banques, la banque centrale est aussi en mesure d’influer sur le coût du crédit sans recourir à ses taux de référence applicables aux banques commerciales. En outre, les taux d’intérêt sont un déterminant important de l’investissement en Chine, par l’intermédiaire du coût d’usage du capital, et l’activité économique globale a une incidence sur l’inflation. Dès lors, une politique monétaire reposant davantage sur les taux d’intérêt favoriserait la stabilisation macroéconomique, tout en évitant nombre des inconvénients de l’actuelle méthode quantitative. En outre, une plus grande flexibilité du taux de change permettrait de mieux amortir les chocs macroéconomiques et donnerait à la banque centrale plus de marge pour adapter la politique monétaire à la situation économique du moment. Parallèlement, les réorientations de la politique menée par la PBoC devraient s’appuyer sur des informations tirées du suivi d’un ensemble d’indicateurs et sur un objectif d’inflation souple.