Malgré des fondamentaux qui s’améliorent, le Mexique n’a pas échappé à la récession économique mondiale. Le ralentissement mondial dans le secteur manufacturier et l’effondrement du commerce international, avec les États-Unis notamment, ont fait reculer le secteur réel de l’économie. La raréfaction du crédit a commencé de peser sur l’activité, bien que le secteur financier ait jusqu’ici bien résisté à la crise mondiale. Le bas niveau des prix du pétrole se répercute sur les recettes budgétaires, malgré une couverture de prix qui a été très utile cette année. Le changement d’attitude des investisseurs internationaux à l’égard des emprunteurs des marchés émergents s’est traduit par une diminution des entrées nettes de capitaux et une forte dépréciation de la monnaie. La grippe a sans doute aussi contribué au ralentissement. Par conséquent, la croissance devrait être négative cette année et ne se redresser que progressivement en 2010. Les autorités ont réagi par des mesures visant à améliorer la liquidité, une baisse des taux d’intérêt, des interventions sur les marchés des changes et une relance budgétaire. Mais d’autres mesures seraient sans doute encore possibles.