La reprise économique, entamée au second semestre 2003, paraît mieux installée en Suisse que dans la zone euro. Celle-ci devrait se poursuivre avec le raffermissement de l’environnement extérieur pour atteindre 1¾ pour cent en 2004 et 2¼ pour cent en 2005, des rythmes supérieurs à la croissance potentielle. Ce renforcement de l’activité devrait s’accompagner d’un recul progressif du chômage sans générer de pressions inflationnistes. En l’absence de tension sur les prix, les autorités n’ont pas à craindre de maintenir encore quelque temps des conditions monétaires souples pour asseoir plus fermement la reprise, même si un resserrement monétaire est à terme prévisible. Le durcissement budgétaire prévu à partir de 2005 est aussi nécessaire pour assainir les finances publiques. A moyen terme, le défi principal reste de renforcer la croissance potentielle et la productivité, ce qui requiert en premier lieu des réformes structurelles ambitieuses des marchés des produits...