En 2009, l'économie slovaque a connu une récession forte mais de courte durée. Par la suite, la reprise a été tirée par les exportations et l'investissement. Alors que la croissance du PIB a été l'une des plus fortes de l'OCDE, l'emploi n'a pas atteint le niveau d'avant la crise et le chômage reste durablement élevé. Cet article soutient que la Slovaquie a rejoint la zone euro après une période d'appréciation réelle sans précédent qui a généré une menace pour la compétitivité de son industrie exportatrice. La réponse a consisté en une dévaluation interne combinée à des mesures augmentant la productivité, comprenant entre autres l'accroissement de l’intensité capitalistique et le licenciement des travailleurs à faible productivité. Bien que cette stratégie ait permis la restauration d'un équilibre extérieur, ses conséquences sur la demande intérieure et l'emploi sont moins positives. Ce processus est comparé avec ceux observés en Estonie et Slovénie, deux autres petites économies très ouvertes, récemment entrées dans la zone euro.