La croissance restera dynamique en 2004, ce qui entraînera la résorption de l’écart de production. Grâce à un nouveau redressement du marché du logement et à la bonne tenue du marché du travail, la consommation privée progressera vraisemblablement à un rythme rapide. Le marché du logement risque cependant d’être source d’instabilité. La récente appréciation de la livre modérera l’inflation à court terme, mais des tensions sous-jacentes commencent à s’exercer sur les prix. La poursuite du récent durcissement progressif de la politique monétaire devrait permettre de ramener le taux de croissance vers le taux tendanciel d’ici la fin de 2005 et d’éviter que l’inflation ne dépasse l’objectif de 2 pour cent. Le déficit du secteur public a été supérieur à 3 pour cent du PIB en 2003, et un ralentissement des dépenses ou une augmentation des impôts pourrait être nécessaire pour que la « règle d’or » puisse être largement respectée au cours du prochain cycle...