Malgré un rebond de l’activité au troisième trimestre 2003, la Suisse, en récession au premier semestre 2003, a été plus fortement touchée que la plupart des autres pays de l’OCDE par l’affaiblissement de l’activité internationale depuis 2000-01. Ceci résulte en partie de la nature de ce fléchissement qui a affecté fortement des secteurs particulièrement importants pour l’économie helvétique. Cependant, ces mauvaises performances reflètent aussi l’écart négatif de croissance qui existe vis-à-vis des autres pays depuis un certain temps. Dans ce contexte, l’enjeu le plus pressant pour les autorités est d’assurer des conditions adéquates pour favoriser la reprise à mesure que le commerce extérieur se raffermit. Ce chapitre examine les récents développements de l’économie suisse ainsi que, plus généralement, les raisons de ces mauvaises performances de croissance à moyen terme. Il évalue ensuite le rôle des politiques budgétaires et monétaires dans la phase cyclique actuelle, mais aussi leurs marges de manœuvre et leur efficacité au cas où les pressions déflationnistes ne se réduisent pas. Enfin, les principaux défis que pose la faible croissance tendancielle pour la politique économique sont passés en revue...