L’allocation globale de capitaux et les fluctuations des prix des actifs sont de plus en plus influencées par les activités des fonds souverains. Les Principes de Santiago appelaient à davantage de transparence, insistant sur la nécessité pour les fonds souverains de clarifier leurs standards de gouvernance et de renforcer leurs politiques de gestion de portefeuille. Bien que leurs stratégies ne soient pas clairement identifiées, les fonds souverains sont soupçonnés de répondre à des objectifs autres que ceux liés au ratio risque-rendement. Cet article tente de répondre à ces questions. La crainte de voir les fonds souverains guidés par des motivations politiques utiliser leur pouvoir financier pour s’assurer de larges parts dans les compagnies occidentales se révèle infondée. Nous montrons que les décisions d’investissement des fonds souverains ne diffèrent pas fondamentalement de celles d’autres gérants de fonds. Nous proposons d’utiliser les fonds mutuels comme catégorie de référence pour l’étude des allocations d’investissement des fonds souverains. Nous recueillons des données sur l’investissement des fonds souverains et des fonds mutuels sur les marchés d’actions et analysons leurs stratégies géographiques et sectorielles. Nous comparons ensuite les investissements pour ces deux groupes d’investisseurs en regardant le régime politique dans les pays émetteur et destinataire, sous l’hypothèse que cette variable n’est pas déterminante quand ils investissent. Enfin, nous effectuons une étude comparative des fonds souverains et d’autres types de fonds à partir de l’analyse de certains aspects liés à la gouvernance et la politique d’investissement. Nous déconseillons fortement l’instauration d’une régulation fondée sur le principe du« deux poids, deux mesures » et recommandons d’accentuer les efforts en faveur d’une plus grande transparence de la part des investisseurs.