On prévoit une contraction de l’activité au dernier trimestre de 2011, sous l’effet du ralentissement du commerce mondial ainsi que de l’incidence de la crise de la dette dans la zone euro sur la confiance et les conditions de financement internes. Il y aura ensuite une reprise graduelle, soutenue par une amélioration de la compétitivité, mais l’assainissement budgétaire en cours pèsera sur la demande intérieure. Le taux de chômage pourrait culminer à 23 % en 2012, tandis que la faiblesse de la croissance réduira l’inflation à moins de 1 % en 2013. Le déficit budgétaire diminuerait, passant de 9.3 % du PIB en 2010 à près de 6 % en 2011. On suppose que les objectifs de déficit du gouvernement – 4.4 % du PIB en 2012 et 3 % en 2013 – seront atteints.