Á court terme, on prévoit un raffermissement de la reprise, mais certains s’inquiètent de l’héritage de la crise à plus longue échéance, notamment de l’apparition de déséquilibres budgétaires non viables et de l’éventualité d’un affaiblissement des perspectives de croissance. Basé sur un exercice technique, ce document présente l’évolution macroéconomique prévisible des pays de l’OCDE jusqu’au milieu de la prochaine décennie, les défis à relever et les risques qui y sont liés. Selon les projections qui figurent aux chapitres 1 et 2, on s’attend à ce que presque tous les pays de l’OCDE améliorent leur solde budgétaire au cours de cette année et de la prochaine. Dans beaucoup d’entre eux, toutefois, la situation des finances publiques restera trop précaire pour permettre une stabilisation de la dette des administrations, tandis que dans d’autres, la dette est stable mais demeure trop élevée. On se demande dans ce chapitre si la crise pourrait freiner durablement le taux de croissance de la production, en particulier du fait de l’existence de lourds déséquilibres budgétaires ou de la persistance de fragilités financières, au point d’aboutir à une période de stagnation prolongée. On pourrait aussi se trouver confronté au risque de la « stagflation » – c’est-à-dire d’une conjonction de la stagnation et de l’inflation – qui résulterait de la poursuite de la hausse des prix du pétrole et d’autres produits de base. Ces aléas sont analysés au regard des épisodes antérieurs de stagnation et on envisage leurs conséquences pour la politique économique.