La longue période d’expansion économique de l’Inde a marqué une pause, la progression du PIB étant bien inférieure à son potentiel à la fin de 2008. Après une augmentation marquée des dépenses publiques en 2008, au début de 2009 le gouvernement a adopté de nouvelles mesures de relance budgétaire. En 2009, le repli des exportations entraînera probablement une légère décélération de la demande intérieure. Grâce à la reprise progressive de l’économie mondiale et à l’assouplissement des conditions financières, la croissance devrait toutefois reprendre progressivement de la vigueur.

L’ampleur de la dégradation de la situation budgétaire qui avait commencé avant le ralentissement a réduit les marges de manoeuvre pour une action budgétaire discrétionnaire. De fait, le nouveau gouvernement aura à rétablir la discipline budgétaire, à accélérer la réforme structurelle et à accroître les ventes d’actifs du secteur public. Pour assouplir davantage la politique économique, il faudra réduire les taux d’intérêt et non recourir à des mesures discrétionnaires d’expansion budgétaire. La multiplication des mesures protectionnistes est une source de préoccupation.