La croissance extrêmement rapide de l’économie au premier semestre de l’année a accentué l’écart de production, déjà positif, et renforcé les tensions inflationnistes. Néanmoins, le rythme de l’activité commence maintenant à se ralentir, les taux d’intérêt plus élevés freinant la demande intérieure et les effets de l’appréciation du taux de change continuant de gagner les différents secteurs de l’économie. Des pénuries de main-d’œuvre persistent et la progression des salaires réels pourrait s’accélérer, même si les taux élevés d’investissement atténueront les contraintes de capacité. L’économie est en passe d’opérer un atterrissage en douceur, et les mesures successives prises en 2004 pour durcir la politique monétaire devraient se révéler suffisantes. Une politique budgétaire encore plus expansionniste à ce stade du cycle serait contreproductive et devrait de tout façon être compensée par une hausse des taux d’intérêt pour ramener l’économie sur un sentier de croissance durable. ...