L’économie s’est essoufflée au second semestre de 2002 en raison des médiocres résultats à l’exportation et du recul de l’investissement des entreprises. Une reprise des exportations devrait permettre une croissance plus soutenue au cours de l’année 2003, et les perspectives semblent bonnes pour l’an prochain, la situation internationale s’améliorant et l’investissement se redressant. L’évolution dans le secteur des télécommunications continue de faire peser une menace sur les prévisions, tandis que l’intensification des pressions salariales pourrait impliquer une inflation plus forte que prévu.

La situation budgétaire est toujours saine, avec des excédents structurels de l’ordre de 1¼ pour cent du PIB. Néanmoins, à la suite des fortes réductions d’impôt de 2002, une nouvelle relance budgétaire ne serait pas judicieuse. Les mesures proposées pour limiter le nombre de bénéficiaires de prestations d’assurance maladie devraient être mises en œuvre sans retard. La politique monétaire devrait être progressivement durcie à partir du second semestre de 2003 lorsque l’activité s’accélèrera.