La production n’a augmenté que de 0.6 pour cent au premier semestre de cette année. Les données récentes, certes fluctuantes, donnent à penser qu’une reprise est en cours, et la croissance du PIB devrait continuer de s’affermir pour atteindre près de 3 pour cent en 2004. Étant donné que le chômage touche près de 20 pour cent de la population active et qu’il existe un important écart de production, l’inflation devrait rester à peu près stable en 2003 comme en 2004.

De fortes réductions des taux d’intérêt nominaux se sont conjuguées avec l’effritement de la monnaie pour assouplir les conditions monétaires, mais la politique monétaire demeure restrictive et de nouveaux ajustements à la baisse des taux d’intérêt sont nécessaires. Afin d’améliorer le dosage des politiques, il convient de réduire les dépenses des administrations publiques par rapport aux niveaux prévus dans le projet de budget pour 2003. Cette démarche apparaît indispensable pour éviter aussi que le niveau de la dette ne franchisse les limites constitutionnelles.