Après avoir stagné en 2002, il est probable que la croissance du PIB ne se redressera que lentement. L’économie sera stimulée par les exportations et la formation de stocks en 2003 mais l’expansion sera limitée par une perte de compétitivité et par un resserrement de la politique budgétaire. Le chômage va sans doute augmenter, d’où une progression des salaires plus modérée, mais le marché du travail restera relativement tendu. L’inflation pourrait tomber à 2 pourcent d’ici à 2004, en raison de la baisse des prix à l’importation et d’un recul des coûts unitaires de main-d’oeuvre.

Une modération durable des salaires est indispensable pour rétablir la compétitivité, surtout compte tenu du fait que les pertes des caisses de retraite risquent d’obliger à relever encore les taux de cotisation. Les incitations au travail devront être renforcées, tandis qu’un accroissement des dépenses d’éducation, relativement basses par rapport à d’autres pays de l’OCDE, ainsi que des dépenses en faveur de l’innovation, contribuerait à une amélioration de la performance globale.