Die schwache internationale Nachfrage, der fortdauernde Konsumverzicht der privaten Haushalte und die notwendige Haushaltskonsolidierung haben der Erholung ein Ende bereitet. Das Wachstum wird im Jahresverlauf 2012 in dem Maße wieder anzuziehen beginnen, wie sich die Exporte und der Verbrauch der privaten Haushalte erholen, und 2013 weiter an Dynamik gewinnen. Die Arbeitslosigkeit steigt und wird 2013 auf 9% klettern, während die Inflation erwartungsgemäß zurzeit ihren Höchststand erreicht und davon ausgegangen wird, dass sie 2013 unter die Zielvorgabe von 2% sinkt, wenn die vorübergehenden Effekte der Mehrwertsteuererhöhung und des Rohstoffpreisanstiegs abklingen. Die Geldpolitik ist konjunkturstützend ausgerichtet, wobei der Leitzins bei 0,5% liegt und die Politik der quantitativen Lockerung wieder aufgenommen wird. Eine weitere Expansion quantitativer Maßnahmen ist angezeigt. Die ehrgeizige Haushaltskonsolidierung hat die Glaubwürdigkeit verbessert und geholfen, das niedrige Niveau der Anleiherenditen aufrechtzuerhalten, so dass der verbleibende Spielraum ein uneingeschränktes Wirken der automatischen Stabilisatoren ermöglicht, um den Abschwung abzufedern.