Ces dernières années, la Suisse a affiché des performances économiques satisfaisantes. Dans le même temps, elle a vu sa monnaie s’apprécier extrêmement fortement, en grande partie suite aux flux de capitaux provoqués par un effet  valeur-refuge . Ce phénomène a entraîné deux années de faible déflation et menacé l’activité économique en Suisse. Les taux d’intérêt directeurs ont ainsi été ramenés pour l’essentiel à zéro. Le  taux de change minimum  (taux plancher applicable à la valeur du franc suisse par rapport à l’euro), adopté il y a deux ans, a entraîné une expansion importante du bilan de la banque centrale. Les prix des logements ont continué d’augmenter fortement, surtout dans les endroits très recherchés, sous l’effet du faible niveau des taux d’intérêt mais aussi de contraintes du côté de l’offre et d’une demande robuste, en particulier de la part de nouveaux immigrants. Malgré le durcissement des mesures macroprudentielles, le marché du logement donne peu de signes d’apaisement.