La forte croissance enregistrée au cours des cinq années qui se sont achevées en 1998 a été induite par une expansion robuste du secteur privé grâce à l’amélioration de la compétitivité au début des années 90, une baisse significative des taux d’intérêt en 1993 et des investissements plus élevés dans le secteur pétrolier. Elle a nécessité un resserrement des politiques budgétaire et monétaire lequel, conjugué à une baisse de l’investissement pétrolier, a pesé sur l’activité depuis lors. Malgré une croissance modérée de la production ces dernières années, le marché du travail est resté tendu (graphique 1), entraînant une forte dégradation de la compétitivité. En outre, la Norvège étant le troisième exportateur de pétrole, derrière l’Arabie Saoudite et la Russie, sa balance des opérations courantes et le budget de l’État affichent de très gros excédents en raison du niveau élevé du prix du pétrole depuis 2000...