Depuis maintenant une décennie, l’Espagne enregistre une performance remarquable. Sa croissance robuste assure une convergence réelle à un rythme assez soutenu, l’écart de niveau de vie avec la moyenne de la zone euro étant tombé de 20 % à moins de 13 % entre 1995 et 2003. L’assainissement budgétaire, la baisse des taux d’intérêt consécutive à l’introduction de la monnaie unique, les réformes structurelles menées depuis le milieu des années 90 et la brusque poussée de l’immigration ont créé un cercle vertueux de hausse rapide de l’activité soutenue par une forte création d’emplois. Ces brillants résultats se sont toutefois accompagnés de zones d’ombre : le chômage est encore...

L’économie espagnole a enregistré de bons résultats macroéconomiques ces dernières années et a mieux résisté que la plupart des pays de l’OCDE au ralentissement international de l’activité. La convergence réelle par rapport à la moyenne de la zone euro s’est ainsi poursuivie et la différence de niveau de vie s’est réduite à 13 % en 2003. L’élimination de cet écart résiduel pose cependant plusieurs défis : i) Préserver la stabilité macroéconomique et la compétitivité. Ceci requiert d’éliminer l’écart persistant d’inflation avec la zone euro ainsi que de stabiliser le marché du logement et de freiner la forte progression de l’endettement des ménages ; ii) Renforcer les gains de productivité, lesquels ont été très faibles ces dernières années ; iii) Garantir la viabilité financière des finances publiques. Compte tenu du cadre institutionnel très décentralisé, ceci nécessite d’améliorer les relations budgétaires entre les niveaux de gouvernement de façon à limiter les pressions sur les dépenses publiques. Il reste aussi à assurer la viabilité des comptes des administrations face au vieillissement démographique.

Le maintien d’un important écart d’inflation avec la zone euro et la poursuite du boom immobilier constituent les deux principaux risques menaçant le dynamisme de l’économie à moyen terme. Ce chapitre examine les options de politique budgétaire et structurelle permettant d’éliminer ces tensions. On évalue en particulier les possibilités d’amélioration du système de négociation salariale, de renforcement de la concurrence sur les marchés abrités et de réforme de la politique du logement.

Depuis le milieu des années 90, l’emploi a augmenté à un rythme remarquable, tandis que le taux de chômage est redescendu de son pic du début des années 90 pour avoisiner 10.5 % à la fin de 2004, même s’il reste parmi les plus élevés de la zone de l’OCDE. Plusieurs facteurs interdépendants ont concouru à une vigoureuse création d’emplois, notamment des conditions monétaires très favorables et l’arrivée d’un grand nombre d’immigrants, qui pour la plupart ont trouvé du travail dans quelques secteurs à faible productivité. Les réformes du marché du travail ont aussi joué un rôle, surtout celles appliquées en 1997 qui ont...

En l’espace de deux décennies, l’Espagne, qui était l’un des pays les plus centralisés, est devenue l’un des plus décentralisés. Les compétences en matière de dépenses ont été transférées rapidement. Les régions ont exercé largement leurs pouvoirs discrétionnaires et des politiques innovantes ont été mises en œuvre. Toutefois, ces transferts se sont aussi accompagnés d’une hausse de l’emploi public et de pressions sur les dépenses publiques, ce qui reflète une duplication des ressources et un manque de coordination à chaque niveau d’administration et entre les différents niveaux. Le récent transfert de pouvoirs fiscaux aux régions pourrait renforcer leur...

Comme les autres pays de l’OCDE, l’Espagne va être confrontée au vieillissement de sa population. Les conséquences de ce processus ont fait l’objet d’une analyse approfondie dans l’Étude économique publiée en 2001, laquelle concluait qu’une réforme des régimes de pensions publiques, incluant une baisse de générosité des paramètres de calcul des retraites, était nécessaire pour garantir la viabilité financière à long terme du système. Depuis lors, les perspectives démographiques ont été affectées par la hausse spectaculaire de l’immigration. Par ailleurs, diverses analyses, y compris officielles, suggérant que l’ampleur du défi posé par le...